قراءة مستقبلية.. أسباب إرتفاع أسعار الذهب

رائد الهاشمي

يشهد سوق الذهب العالمي ارتفاعًا ملحوظًا في الأسعار خلال الفترة الأخيرة مما جعل المستثمرين والمحللين الاقتصاديين يتساءلون عن الأسباب الكامنة وراء هذا الارتفاع وعن التوقعات المستقبلية لهذا المعدن النفيس الذي يعتبر ملاذًا آمنًا للاستثمار في أوقات الأزمات والتقلبات الاقتصادية, حيث شهدت أسعار الذهب قفزات متتالية لتتجاوز مستويات قياسية جديدة مدفوعة بعدة عوامل اقتصادية وجيوسياسية متداخلة أدت إلى ارتفاع الطلب عليه بشكل غير مسبوق.

 يتصدر التضخم العالمي قائمة العوامل المؤثرة في ارتفاع أسعار الذهب حيث أدت السياسات النقدية التوسعية التي اتبعتها البنوك المركزية الكبرى لمواجهة تداعيات جائحة كورونا إلى ضخ كميات هائلة من السيولة في الأسواق مما أدى إلى تآكل القوة الشرائية للعملات الرئيسية وجعل المستثمرين يتجهون نحو الذهب كأداة للتحوط ضد التضخم .

بنوك مركزية

كما لعبت أسعار الفائدة دورًا محوريًا في تعزيز جاذبية الذهب فعلى الرغم من قيام العديد من البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم إلا أن المعدلات الحقيقية للفائدة ظلت سلبية في ظل ارتفاع معدلات التضخم مما يعني أن العائد على السندات والودائع المصرفية لا يزال أقل من معدل التضخم الأمر الذي يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر عائدًا دوريًا على حامليه.

أثرت التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في مناطق مختلفة من العالم بشكل كبير على أسعار الذهب حيث يلجأ المستثمرون تقليديًا إلى هذا المعدن النفيس في أوقات عدم اليقين السياسي والاقتصادي باعتباره ملاذًا آمنًا فقد أدت النزاعات المسلحة والتوترات التجارية بين القوى الاقتصادية الكبرى إلى زيادة الطلب على الذهب كأداة للتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية ومن ناحية أخرى شهدت السنوات الأخيرة تغيرًا في استراتيجيات البنوك المركزية العالمية تجاه احتياطياتها من الذهب حيث اتجهت العديد من البنوك المركزية وخاصة في الاقتصادات الناشئة مثل الصين وروسيا والهند إلى زيادة احتياطياتها من الذهب على حساب الدولار الأمريكي وغيره من العملات الاحتياطية التقليدية في محاولة لتنويع أصولها وتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي مما ساهم في زيادة الطلب العالمي على الذهب ودفع أسعاره نحو الارتفاع

يمثل ضعف الدولار الأمريكي عاملًا مهمًا آخر في ارتفاع أسعار الذهب فنظرًا لأن الذهب مسعر بالدولار الأمريكي فإن أي انخفاض في قيمة الدولار يجعل الذهب أرخص بالنسبة للمستثمرين الذين يستخدمون عملات أخرى مما يزيد من الطلب عليه ويدفع أسعاره للارتفاع أيضًا وساهم النمو المتزايد في قطاع الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب في زيادة الطلب الاستثماري على هذا المعدن حيث أتاحت هذه الأدوات للمستثمرين الأفراد والمؤسساتيين على حد سواء فرصة الاستثمار في الذهب دون الحاجة إلى امتلاكه فعليًا مما وسع قاعدة المستثمرين في سوق الذهب.

أما فيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية لأسعار الذهب فإن معظم المحللين يرجحون استمرار الاتجاه الصعودي في المدى القريب مدعومًا بعدة عوامل أهمها استمرار المخاوف من التضخم العالمي رغم الجهود المبذولة من قبل البنوك المركزية للسيطرة عليه إذ يرى العديد من الخبراء أن التضخم سيظل مرتفعًا نسبيًا لفترة أطول مما كان متوقعًا في البداية مما سيدفع المستثمرين للاستمرار في اللجوء إلى الذهب كملاذ آمن .

خفض أسعار

كما أن التوقعات بأن تبدأ البنوك المركزية الكبرى وخاصة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة ستعزز من جاذبية الذهب بالنسبة للمستثمرين يُضاف إلى ذلك استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي على المستوى العالمي مما سيدفع المزيد من المستثمرين للبحث عن ملاذات آمنة لأموالهم وفي مقدمتها الذهب كما أن استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطياتها من الذهب سيشكل دعمًا إضافيًا لأسعاره في المستقبل القريب وبالإضافة إلى ذلك فإن محدودية المعروض العالمي من الذهب مع تزايد تكاليف استخراجه من المناجم في ظل القيود البيئية المتزايدة ستساهم في الحفاظ على ارتفاع أسعاره.

في ضوء هذه العوامل يتوقع العديد من المحللين أن تستمر أسعار الذهب في الارتفاع خلال الفترة القادمة مع احتمالية تسجيل مستويات قياسية جديدة إذا ما استمرت الظروف الاقتصادية والجيوسياسية الحالية ومع ذلك يجب التنويه إلى أن سوق الذهب كغيره من الأسواق المالية عرضة للتقلبات قصيرة المدى التي قد تتأثر بعوامل مؤقتة مثل تصريحات مسؤولي البنوك المركزية أو بيانات اقتصادية غير متوقعة لذا ينصح المستثمرون بضرورة متابعة المستجدات الاقتصادية والسياسية عن كثب واتخاذ قرارات استثمارية مدروسة تتناسب مع أهدافهم المالية ومستوى المخاطر المقبول لديهم.

في الختام يمكن القول إن الذهب يظل أحد الأصول الاستثمارية المهمة في محافظ المستثمرين خاصة في أوقات الأزمات والتقلبات الاقتصادية وعلى الرغم من التوقعات الإيجابية لأسعاره في المدى القريب إلا أن الاستثمار فيه يجب أن يكون جزءًا من استراتيجية استثمارية متنوعة تأخذ بعين الاعتبار المخاطر والفرص المتاحة في مختلف فئات الأصول الاستثمارية.

  باحث وخبير اقتصادي